2025年，国内酱卤行业龙头煌上煌（002695.SZ）交出超预期年度答卷。4月24日晚间，公司发布2025年年度报告，在食品消费市场整体承压、行业竞争加剧、消费者信心修复缓慢的行业环境下，这家深耕江西三十余年的酱卤企业不仅稳固经营基本盘，更实现归母净利润同比翻倍增长，展现出强劲经营韧性。
年报核心数据显示，2025年煌上煌实现营业收入16.84亿元；归母净利润8159.67万元，同比增长102.32%；扣非归母净利润7766.17万元，同比增长90.80%。同时，经营活动现金流净额达3.83 亿元，同比大幅增长74.59%，利润与现金流同步改善，经营质量持续提升。
亮眼业绩之外，煌上煌已成功培育发展“第二曲线”。2026 年一季度，公司延续增长态势，实现营业收入5.16亿元，同比增长15.66%；扣非归母净利润同比增长8.02%，为全年经营目标达成筑牢基础。值得关注的是，公司正以“新供给 + 新场景”为驱动，将 AI、机器人等前沿技术融入全产业链，推动从传统卤味厂商向健康美食平台转型。
业绩大幅增长，源于成本端红利与经营端提效双重助力。成本层面，2025年鸭副产品原料价格处于历史低位，鸭颈、鸭边腿、鸭翅采购均价同比分别下降45.37%、37.80%、25.73%。公司把握机遇加大原料战略储备，有效降低主要原材料加权平均成本，为毛利率回升提供支撑。
经营端，煌上煌推进精细化管理与数字化转型。2025年销售费用同比下降30.19%，销售费用率降低4.69个百分点，管理费用同比下降15.94%。费用优化并非简单缩减开支，而是依托新零售体系实现高效运营——公司搭建以全渠道会员为核心、营销中台为底座的全链路会员营销体系，构建“公域引流—私域沉淀—全域复购”增长模式，提升流量价值转化效率。
数字化成效已初步显现。2025 年11月投资者交流活动中，公司披露门店线上下单占比已升至35%左右，营销转化效率显著提升。此外，2025年9月并入报表的冻干食品业务，在四个月内贡献营收1.76亿元、归母净利润1443.12万元，成为拉动业绩增长的重要增量。