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值得一提的是，这一次，在买腾讯这件事上，段永平不是一个“孤勇者”。
南向资金也在持续加仓。10月13日，南向资金成交净买入50.14亿港元，其中，净买入腾讯7.7亿港元。
最关键的是，腾讯自己也频频回购。10月12日，腾讯耗资6.01亿港元回购，10月13日，再回购6.02亿港元。
腾讯与恒指都在跌，多方投资者却在加大力度买入腾讯，这是套牢下的补仓还是真的“看见”了拐点？
段永平的越跌越买
段永平对腾讯的关注由来已久。2010年12月16日，段永平用公开账号回复网友提问时称：“我一直觉得腾讯是不错的公司啊，就是不小心错过了不错的价钱。”
为了合适的买点，他一等就是八年。
2018年10月，腾讯回调了9个月。当时有网友指出，估摸着大道要出手腾讯了。段永平则回复：最近确实已经投了一些了，但比例还很小。用苹果换似乎有点不舍得，我似乎更懂苹果些，要再仔细想想。
段永平终于出手买了腾讯，一买就买在了历史最低点附近。尽管缺少数据判断段永平在这一次交易获利多少，但肯定是可观的正收益。
今年以来，中概互联网在大环境的影响下不断下探，腾讯也一路走低。段永平开始了一段不断买入、加仓腾讯的投资之旅。
从形态上看，恒指即将完成一个比较完整的下跌三浪，有希望在2023年前看见拐点。
因为拐点很可能就在K线图右侧不远处，港股大盘回暖可期，所以南向资金加快买入腾讯这种港股“股王”就不难理解了。
毕竟，投资机构与多数散户不同，他们受限于规模较大，无法择时，只能在左侧建仓，慢慢凑齐“筹码”。
换句话说，机构的建仓方式并不适合所有投资者，没有资金体量过大困扰的投资者应该根据自己的情况去判断是否跟进。
正如查理芒格所说：“如果我是你们，我当然要跟踪比我更优秀的投资者，从他们那儿寻找投资线索。用这个方法有个问题，如果你跟踪的是伯克希尔哈撒韦这样的，伯克希尔已经在这条路上走了很远了，我们受规模的限制，你和我们学，你也一样受规模的限制了。”
腾讯的“赎回自己”
所有的买入中，最值得分析的，还是腾讯自身的回购。截至目前，腾讯年内回购了75次，回购总金额达238.81亿港元。
随着业绩静默期临近，腾讯的回购告一段落。11月16日腾讯将发布季度业绩，而根据港交所规则，董事会会议召开之日前1个月内、财报发布之日前1个月内不得回购，避免内幕交易。不过，等财报发布后，腾讯还可能继续进行回购。
分析腾讯的回购动作之前，必须要明确一个前提：腾讯回购的总金额与Naspers（南非报业集团）减持金额接近。最近三个多月，Naspers减持7600万股，大约245亿港元。
所以，腾讯的回购更像是“把自己从大股东手里买回来”，在稳定市场信心的同时，减少流通在外的股票数量，可以降低类似年初的“黑天鹅”事件对自身的影响。
另一方面，对于腾讯来说，如果市场回暖，业绩重拾增长，这也是一笔成功的投资。
自2021年2月18日775.5港元的历史最高价以来，腾讯已经累计下跌超65%。当下的股价距离2018年10月30日的前低位置十分接近，上一轮大行情正是从那一刻开始。
来源：同花顺
不过，腾讯现在面临的市场环境复杂程度远超当年。疫情反复，消费互联网行业增长乏力，全球经济形势难以预测，腾讯业绩受到较大打击。
根据腾讯控股公布的2022年中期业绩报告，今年上半年总收入为2695亿元，同比下跌1%；期内录得公司权益持有人应占盈利为420亿元，同比下跌53%。
2015年，腾讯决心不再什么都自己做，而是要把“半条命”交给合作伙伴。渐渐投行化的腾讯，在过去几年享受到了巨大的流量红利，投出了一个万亿航母。
现在，移动互联网红利时代结束了，腾讯被迫成为一艘调头的航母，不得不寻找新的航向。
腾讯对全真互联的积极探索，正是这种变化的明证。就是9月26日，腾讯联合埃森哲发布《互联白皮书》。根据腾讯的设想，全真互联的落地需要五大技术体系不断演进。其中，孪生/视频、远程交互是核心，泛在智能、可信协议、无限算力则是支撑。预计到2040年，量子计算、全息投影、折叠光路、脑机接口等前沿技术有望迎来进一步突破，支撑全真互联全面应用。
全真互联相关技术与腾讯多个业务高度相关。根据采访，腾讯云与智慧产业事业群是重要的全真互联网实践的事业群主体，互动娱乐事业群的游戏的渲染引擎会应用到数字孪生工厂等，平台与内容事业群内容方面也有应用。
当然，腾讯的“自救”远不止于一个概念。对于腾讯这样的“庞然大物”来说，成败从来不在一款产品、一次战略。
在持续的回购中，投资者应该看到的是，腾讯不再像八爪鱼一般四处投资，反倒默默买回自己。这或许也意味着腾讯终结了“携流量以令诸侯”的时代，重新走上创新与创业之路。
写在最后
尽管段永平在买，南向资金在买，腾讯自己也在买，但不出意外的话，腾讯大概率还没有到见底的时刻，至少互联网企业面临的市场环境还未到“春暖花开”时。
不过，对于真正的价值投资者来说，眼下就是最好的时刻了。送大家一句查理芒格的话：“我们这批做价值投资的人，哪一个不是熬出来的，坚持下去，甚至用不着脑子多聪明。”
文|港股研究社（ID：ganggushe）