驱动中国2022年8月26日
近日，英伟达发布截至 2022 年 7 月 31 日的第二季度财报。与两周前英伟达公布的财务预警信息基本一致，营收、毛利、净利均大幅下滑。其中，游戏业务表示更是惨淡，股价累计已经下跌了超40%，这和去年亮眼的成绩来比简直是云泥之别。
对此，英伟达官方解释称，营收未达预期是因为游戏业务糟糕的表现，全球宏观经济低迷导致消费者对游戏产品的需求突然放缓。不过，除此之外，可能还伴随着Pc市场萎靡、挖矿行业爆雷等因素有关。
回看2020年前后，英伟达几乎是芯片领域最赚钱的大厂之一。尤其因疫情使然，促使大部分人群对于游戏显卡的需求大大增加，以及互联网各行业对于芯片需求的水涨船高，英伟达是结结实实吃了一波“疫情红利”。但是，随着疫情的好转和整体经济大形势的波动，英伟达似乎并没有转变战略方针。而这一点也正如英伟达创始人人黄仁勋所言:”我们正在一个充满挑战的宏观环境中进行供应链转型。”
所以，由盛转衰的“显卡之王”英伟达接下来的命运会如何呢？
游戏业务“神奇不在”
过去的几年里，游戏业务在英伟达所有营收板块上，几乎是最重要的那一块。而整个游戏业务的主要产品便是PC显卡。但是，最近一段时间的PC市场可不好过，不少机构都预计其颓势将会延续很长一段时间，二季度全球PC出货量则录得14.7%的同比跌幅。同时，随着PC市场的萎靡，英伟达在第三季度的预测，游戏业务可能会进一步持续下降。
当然除了市场因素之外，英伟达自身对于形势的判断也产生的误解。比如，疫情那段时间因为需求与供给的矛盾导致“缺芯”，但是随着这一问题的缓解，芯片的需求也在一定程度下降。那么这样一来，对于那些疯狂造芯的厂商来说就要着手清理库存了。而这一现象在Pc硬件领域极为突出，就以目前的显卡价格和市场的显卡存量来说，有很多中间商和渠道商堆积了大量囤货。但作为消费者来说，虽然显卡价格下降但是并没有展现出与之对应的消费热情。
此外，由于中间渠道基于商品短缺的囤货惯性，是需要一段时间之后，才能传达到上游供应商的。所以很可能直到本季度，英伟达才察觉到市场的需求正在下降，而这个时候英伟达的库存量已经大幅度过程，而且所产生的相关费用也是高达12.2亿美元。
但是，随着英伟达新品发布和相关库存的应对调整，可能未来的游戏业务基本盘还是比较稳的。可是显卡降价了，玩家却不买账了？
显卡卖不动 玩家不背锅
虽然，在外界看来游戏显卡需求的下滑主要是受到了大环境的影响，从而导致库存堆积的局面。但是，当游戏玩家与挖矿商之间发生需求矛盾的时候，无论是英伟达还是AMD等大厂商，并没有承担一定的责任，甚至是任其发展。而这对于普通游戏玩家来说，本来长期以来就承受着高端显卡高溢价的局面，这不得不化身“等等党”了。
而且这一现象，无论是中国还是国外，届时如此。比如，去年5月份的时候，由于比特币和挖矿行业大行其道，导致英伟达欧洲地区出售的RTX30系列显卡平均溢价高达304%，仅在短短一个月之内就上升了超过60个百分点。同时，在国内地区，RTX 3060Ti的价格接近5000元，RTX 3060的价格则是回涨到了3600元左右，溢价相当严重。值得一提的是，RTX 3060是当时著名的“矿卡”，这就导致了即使玩家溢价买到，也不能保证这块显卡的“完整性”。
除此之外，作为英伟达来说，本应该出面主持大局，但是英伟达官方针对这一现象，却做出了不痛不痒的回应。比如，今年5月份，美国SEC向英伟达开出了一份550万美元的罚单，原因是英伟达没有正确披露2017年加密货币挖矿潮对其游戏显卡业务的影响程度，而这张罚单也间接证明了英伟达优先保证了挖矿商的需求而非游戏玩家。这也就直接使得“等等党”迅速壮大，也让厂商和买家之间的矛盾进一步激化。
如今，加密货币和挖矿的热潮正在逐渐散去，相关的系列显卡也恢复了正常的价格。但是，无数玩家却不愿意买账了，毕竟谁都不愿意被二度“背刺”。不过，谁都没有未卜先知的能力，无论是个人还是企业。而对于英伟达来说，现阶段想要复制当年因疫情、挖矿而创造的需求红利，恐怕是一去不复返了。
总的来说，未来一段时间内，英伟达可能将继续遭遇业绩“困境”。但是，目前对于英伟达而言，如何正视市场与需求的供给关系，以及修复与“等等党”之间的关系，或许才是最重要的。